商品期货收盘涨跌参半，动力煤涨超3％，焦炭、锰硅跌逾5％

国内期货市场收盘，商品期货涨跌参半，动力煤涨超3％，燃油、低硫燃料油、玻璃涨超2％，花生、原油涨超1％，棉花、红枣涨超1％。

【外汇期市数据】欧市盘前欧元、英镑横盘整理，日元下行

巨星财富：2022年推动天然气的三大主要趋势

　　在经历了惊人的复苏之后，石油行业一直占据着投资的风头，这使该行业成为2021年表现最好的行业之一。然而，天然气多头在天然

Mysteel解读：行业规模化进程加快，能否破解“猪周期”之谜

　　【导语】近年来随国内猪周期加速运转，市场在以疫情、产能、价格、利润不断调整的背景下，行业规模化程度逐渐加速。随养殖端

汤加火山对上市期货品种影响几何？

　　导读 　　本次火山喷发强度较大，历史上发生的次数不多，我们试图从产地和物流以及复盘历史价格波动的角度去理解火山喷发的

商品期货早盘多数下跌，黑色系期货领跌，锰硅、焦炭跌超5％

国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，黑色系期货领跌。锰硅、焦炭跌超5％，焦煤、硅铁跌超3％，尿素、苹果、螺纹、国际铜、

消息面利好不断 零售限价迎新年首涨

　　本轮计价周期内，OPEC增产速度受阻，美国原油库存降低等诸多利好因素与全球奥密克戎变种病例激增恐拖累燃料需求等利空因素相

新年开局成品油零售价格大幅上涨 车用成本不断上升

　　选题背景 　　此轮计价周期内，国际原油延续涨势，供需面持续改善原油变化率正值区间向上波动，本轮零售限价上调窗口将于1

印棉引导市场涨势，逻辑拐点仍需时日

　　短期面临扭曲价差回归带来的支撑：偏高的内外价差得到回归、偏高的现货与期货的基差回归。驱动两个价差回归的因素，一方面来

镍&不锈钢周报：印尼政策扰动，沪镍又创新高

　　摘要 　　宏观面，美联储多位官员支持3月加息，国内通胀回落，商品市场存在一定压力。 　　产业方面，印尼可能对镍产品加征

供应压力尚存，郑糖反弹幅度有限

　　郑糖主力在到达6230的高点后，经历了连续2个月的下跌，并在成本线附近挣扎，其中原因有20/21年度库存压力撞上压榨高峰的供应

沪铜周报：中期前景保持乐观，多单继续轻仓持有

　　摘要 　　观点： 　　对中期的经济前景保持乐观看法，仍认为铜价在未来有上涨行情，建议以多头策略应对市场波动。 　　研判

纯碱周报：库存拐点初现，纯碱期货延续上涨

　　摘要 　　行情回顾：期货方面，本周纯碱主力合约SA2205延续反弹，本周累计上涨10.95％。现货方面，本周重碱现货价格全线下跌

全球宏观经济与大宗商品市场周报：美国通胀创近39年新高 奥密克戎开始影响欧洲

　　第一部分国内经济解读 　　国内方面，数据显示12月CPI和PPI均有回落，蔬菜、猪肉、能源价格是拉低CPI的主要因素，大宗商品整

尿素周报：警惕下游需求提前透支

　　行情回顾及看点 　　2022年1月第三周尿素主力期货合约价格走出一波小幅上涨的行情，虽然震荡幅度较大，但重心不断上移，并站

竣工需求逻辑逐步形成共识 玻璃纯碱盘面持续拉升

　　2022 年伊始，房地产竣工需求逻辑逐步得到市场认可，玻璃主力合约从1700元攀升至2050元一线，半个月内涨幅20％左右。 　　玻

沥青周报：连涨六周后显疲态

　　摘要 　　成本方面：低库存水平决定油价下方支撑较强，而EIA和API商业原油库存连续九周去化、美国原油产量环比回落、WTI和Br

宏观数据：出口维持稳定 关注春节效应影响

　　摘要： 　　12月外贸数据呈现进口强、出口弱的特点。前期进口原材料和中间品完成生产并进入出口环节，与分项中来进料加工贸

原油周报：震荡偏强观点未变，重点关注两大报告

　　摘要 　　Ø 供应：上周美国原油日产量环比下降10万桶至1170万桶，创三周低位；利比亚石油产量达到120万桶/日 　　&Os

投机多头疯狂扫货！油价这是要越过前高奔向星辰大海？

　　油价周五夜盘再次大幅冲高，布伦特原油突破86美元，惊呆市场。2022年时间刚过去半个月，原油市场就变得非常热闹，与国内对疫

沪铝周报：消费转弱逐渐兑现，价格偏弱运行

　　摘要 　　利多： 　　1、山东地区氧化铝减产预期较强，受限产能主要集中在焙烧方面，预计最大减产幅度在50％左右，受影响时

黑色钢材周报：供需双弱格局再凸显，钢价反弹空间承压

　　摘要 　　上周成品材期货盘面价格走强后维持高位震荡态势，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢2205合约上涨3.92％至4664元/吨，热

铅锌周报：沪锌震荡偏弱，沪铅宽幅震荡

　　摘要 　　锌： 　　利多： 　　1、欧洲地区能源紧缺问题短期难以改善，叠加LME锌库存持续去化，对伦锌价格有所支撑。但目前

USDA 1月供需报告解读：报告利好美豆，南美豆产量遭下调

　　摘要总结 　　13日凌晨，美国农业部公布了1月供需报告及季度库存报告。美豆收获面积环比减少10万英亩至8630万英亩，单产调增

【利率期市数据】美国12月零售销售不及预期，十年期美债下挫

【能源期市数据】累库预期面临修正，油价升至去年新高

【金属期市数据】隔夜市场元止步三连跌，金价走低

股指周报：国内防疫面临大考，经济下行压力亟待政策托底

　　观点概述： 　　宏观：海外美债收益率飞速上行，科技股等高估值受到冲击。同时国内外疫情红利逐渐反转，海外建立在低死亡率

【能源期市数据】美国原油钻机数增加11部，钻机增加提高美国产量

黑色周报：钢厂补库进入尾声，铁矿震荡偏弱

　　观点概述： 　　1月以来澳巴发运大幅回落，叠加巴西暴雨影响，预计后续国内进口矿到货趋减，但近期国内矿产量有所回升，在港

【机构观点荟萃】机构前瞻下周四欧洲央行会议纪要

金瑞期货有色周报：宏观因素扰动，金属价格多震荡

　　品种行情速览 　　贵金属：政策收紧过度悲观预期修复，贵金属维持震荡格局 　　铜：宏观现货驱动不一，淡季临近维持震荡

【机构观点荟萃】德意志银行：美联储最终可能扩大RRP和IORB利率之间的差距

铝周报：国内需求步入淡季，中期供需仍偏强

　　观点概述： 　　供给端，欧洲能源危机导致欧洲已有约85万吨产能受到削减，约占全球产能1.1％，俄罗斯对西欧天然气供应仍存不

【外汇期市数据】隔夜市场美元终结三连阴，日元冲高回落

【国际财经要闻】彭博：维多集团称由于供应紧张 油价可能会上涨更多

【外汇期市数据】亚市开盘欧元、英镑高开震荡

聚烯烃周报：高成本支撑难掩需求疲软

　　观点概述： 　　PE供给：PE本周平均开工率较上周持平，处于历史中等水平。本周MTO制、CTO制PE利润回升，油制PE利润回落，整

【国际财经要闻】彭博：摩根大通CEO称美联储可能加息多达七次 政策紧缩过程未必和风细雨

【机构观点荟萃】瑞银：美联储政策正常化应不会削弱企业利润增长前景

商品期货早盘开盘普遍下跌，LPG跌超3％，红枣、玻璃涨超2％

国内期货市场早盘开盘，商品期货普遍下跌，LPG跌超3％，焦炭、纸浆、国际铜、沪铜跌超2％；红枣、玻璃涨超2％。

农产品周报：饲料偏强，养殖偏弱

　　观点概述： 　　一、饲料 　　能量饲料：玉米：震荡。年前收购进度偏快，节后卖压减轻，小麦优良率较差，小麦价格坚挺。需求

【农业期市数据】南美降雨预期打压，美豆破震荡区间下沿

菜籽粕期权上市两周年 护航产业行稳致远

　　2020年1月16日，菜籽粕期权在郑州商品交易所（下称郑商所）成功上市。菜籽粕期权的上市，丰富了菜系企业的风险管理工具，提

【金属期市数据】美国零销售月率下滑，COMEX铜加速回落

【农业期市数据】美玉米在60日均线处获得支撑

煤炭需求逐渐转淡 后期货盘释放减少

　　印尼煤炭出口禁令是元旦后煤炭市场情绪转变的主要诱因，在买涨不买跌情绪影响下，部分终端结束观望，并着手节前的煤炭储备。

东海周报：欧美通胀持续创新高，美联储或将于3月加息

　　投资要点： 　　国内方面：上上周国内公布12月通胀数据，CPI和PPI双双超预期回落，通胀压力缓解，国内货币政策仍有一定的操

【农业期市数据】美豆榨利周比增加

【能源期市数据】地缘政治成为推动油价上涨的加速器