2021-05-01 22:30

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近两年,生猪养殖处于强周期,但今年以来伴随产能恢复,生猪价格回落。统计22省市生猪平均价周度数据可以看出,今年一季度生猪价格出现了明显下降,其价格从去年同期的36.58元/公斤降至31.53元/公斤,降幅接近14%。

  伴随着猪价持续下跌,很多人会问,猪周期就此结束了吗?生猪养殖企业业绩会被拖累吗?哪些养殖企业能够逆市走出一条能够穿越周期的发展道路?

  经济学上,供需不可能长期失衡。随着供给量的增加,畜禽价格回落是正常的经济业态。那么对于养殖企业来说,如何更好地应对成为各自的竞争实力所在。在我们看来,产业链多元化、一体化是对抗周期的一种有效方式。

  以新希望(000876.SZ)为例,2016年确定了做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外的中长期战略,要打造产业间畜禽多元化与产业内农食一体化的均衡布局形态。2020年年报显示,多元化已经为新希望构筑了抵御周期风险的多道防线,而且生猪养殖、食品业务突围而出,成为新的潜力增长点。

  饲料产业头部地位稳固

  在新希望的多元业务里,饲料产业是起家所在,一直是公司最主要的营收来源,确立了行业头部地位。

  最新年报显示,2020年,新希望营收1098.25亿元,同比增长33.85%。其中,饲料业务营业收入516.46亿元,同比增长21.72%,仍然占据营收半壁江山。毛利润37.27亿元,上涨8.43%。

  根据年报,去年新希望共销售各类饲料产品2392万吨,同比增长28%,总销售量首次突破2000万吨。总量及各料种都实现了大幅领先于行业平均水平的同比增长。

  如同新希望的业务多元化,其饲料产业也在多元化、一体化经营。2020年饲料品类增长亮眼的主要有两个,一个是猪料,一个是水产料。猪料增长背后在于经历非洲猪瘟后,猪料客户结构剧烈变化,有规模的猪场会成为主流,猪料有望迎来一个行业整合的机会。水产料方面,去年在全国下降4%的背景下同比增长10%,但行业尚未形成垄断,随着消费升级,人们对于特种水产的需求越来越多,也将迎来好机会。

  不得不提的是,新希望作为全国第一大饲料企业,在集采、供应链管理方面,特别是主要原料的集采、精益运营管理能力等方面具有领先的成本优势。

  在今年1月底的上市公司调研活动中,董事长刘畅表示会继续在饲料产业深挖,而且饲料产业已经出现了向头部聚集的趋势。作为已经确定行业头部地位的新希望来说大有可为。

  科技赋能养殖新模式

  向饲料产业下游衍生,新希望进军养殖产业顺理成章。目前,公司畜、禽养殖的产成品主要是鸡苗、鸭苗、白羽鸡、白羽鸭、以及种猪、仔猪、肥猪。

  以禽产业为例,新希望从186.47亿元增长到2019年的213.31亿元,2020年取得了183.79亿元的收入,是全国禽类养殖规模最大的企业,该收入规模可以达到全世界第四,亚洲第一。不过去年,禽类供应产能严重供过于求,整体价格一直在低位震荡运行。

  至于生猪养殖业务,新希望也快速发力。生猪出栏从2020年3月的27.07万头快速涨到2020年12月的165.82万头,去年全年销量达到829.25万头,同比增长186%,养殖能力大幅度提升,生猪出栏规模位居业内第四,跻身第一梯队。生猪营收也达到247.77%,同比增加230.94%;毛利润57.31%,同比增幅98.66%。

  当然,我们也注意到,相比同在第一梯队的牧原股份,新希望在生猪产业还存在一定的差距。